（原標(biāo)題：【BT金融分析師】快餐品牌Wingstop股價(jià)飆升22%，分析師稱其債務(wù)存在重大風(fēng)險(xiǎn)）

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在這篇文章中，我將對(duì)比兩家休閑快餐餐廳的股票，Wingstop和Shake Shack，看看哪一家更好。Wingstop是一家專注于雞翅的休閑快餐連鎖店，而Shake Shack是一家專注于漢堡和薯?xiàng)l的休閑快餐連鎖店。

Wingstop股價(jià)今年迄今上漲22%，去年同期上漲25%。Shake Shack股價(jià)今年迄今上漲76%，12個(gè)月漲幅達(dá)到42%。

盡管今年以來兩只股票都出現(xiàn)了反彈，但Wingstop的股價(jià)在過去一個(gè)月里暴跌了16%。與此同時(shí)，Shake Shack上個(gè)月下跌了6%。

然而， Wingstop是盈利的，但Shake Shack卻不是。因此，我們可以通過研究?jī)芍还善钡氖袖N率來比較它們的估值，餐飲業(yè)目前市銷率為2.2，這與該行業(yè)三年平均水平大體一致。

Wingstop

Wingstop的市銷率為11.8倍，相對(duì)于其所在的行業(yè)來說，該公司似乎被嚴(yán)重高估了，尤其是考慮到其77.5倍的市盈率，而餐飲業(yè)目前的市盈率為50.1倍。這家休閑快餐連鎖店的股價(jià)實(shí)在太貴了，尤其是考慮到該公司的債務(wù)狀況。因此，我看空Wingstop股票。

值得注意的是，Wingstop的5年平均市銷率為15.4倍，而其5年平均市盈率為123.9倍，因此該股的交易價(jià)格一直都高于其所在行業(yè)。事實(shí)上，該公司的股價(jià)在5月份創(chuàng)下了歷史新高，目前該公司的市值為49億美元。雖然Wingstop的收入一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)，但在過去12個(gè)月里，該公司的凈利潤(rùn)只有6280萬美元。

Wingstop的年凈利潤(rùn)率穩(wěn)定在15%左右，第二季度的營(yíng)收和利潤(rùn)都超過了普遍預(yù)期。然而，該股的估值實(shí)在太高了。

因此，即使在最近暴跌之后，Wingstop也可能需要相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間才能達(dá)到華爾街為其設(shè)定的目標(biāo)。最后，該公司的債務(wù)權(quán)益比率為負(fù)，這表明存在重大風(fēng)險(xiǎn)。

基于過去三個(gè)月獲得的6個(gè)買入，10個(gè)持有和1個(gè)賣出評(píng)級(jí)，Wingstop獲得了華爾街分析師們給出“適度買入”的一致評(píng)級(jí)。該股的平均目標(biāo)價(jià)為195.25美元，這意味著該股的上漲潛力為19.8%。

Shake Shack

Shake Shack市銷率為3.0，因此該公司的估值看起來比Wingstop更合理，尤其是考慮到其5年平均市銷率為4.1。然而，該公司沒有實(shí)現(xiàn)年度GAAP下盈利。從Shake Shack的估值來看，我對(duì)該股持中立態(tài)度，至少目前是這樣。

該公司正在努力實(shí)現(xiàn)全面的GAAP盈利。此外，Shake Shack管理層在最近的致股東信中表示，他們將專注于提高盈利能力，這是一個(gè)好跡象。事實(shí)上，在過去的12個(gè)月里，Shake Shack的凈利潤(rùn)率反而下降了-0.7%。

與大多數(shù)其他連鎖餐廳一樣，Shake Shack第二季度的收益超出了市場(chǎng)普遍預(yù)期，但其銷售額略低于預(yù)期，這導(dǎo)致其股價(jià)小幅下跌。然而，該公司的股價(jià)在5月份飆升。

激進(jìn)投資機(jī)構(gòu)Engaged Capital在Shake Shack建立了頭寸，這也對(duì)該股有利。該機(jī)構(gòu)正計(jì)劃發(fā)起一場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，搶奪三個(gè)董事會(huì)席位，并呼吁進(jìn)行運(yùn)營(yíng)改革。Engaged Capital創(chuàng)始人Glenn Welling預(yù)計(jì)，這將使該公司利潤(rùn)提高50%。

Shake Shack一直在快速開設(shè)新店，為穩(wěn)定增長(zhǎng)鋪平了道路。然而，這樣做損害了該公司的盈利能力。盡管如此，Shake Shack正在采取其他措施來提高盈利能力，比如降低勞動(dòng)力成本等。

Shake Shack獲得了華爾街分析師給出的“適度買入”的一致評(píng)級(jí)，這是基于過去三個(gè)月的4個(gè)買入、6個(gè)持有和1個(gè)賣出評(píng)級(jí)得出的。該股的平均目標(biāo)價(jià)為78.90美元，這意味著有7.2%的上漲潛力。

結(jié)論

Wingstop和Shake Shack的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)看起來非常穩(wěn)固，所以在某種程度上來說，這兩家公司都可以在餐飲領(lǐng)域大展拳腳。然而，盡管Shake Shack沒有完全實(shí)現(xiàn)盈利，但該公司的資產(chǎn)負(fù)債表比Wingstop更為穩(wěn)固。與Wingstop相比，Shake Shack更合理的估值也使其明顯成為贏家，盡管還沒有達(dá)到值得被看漲的程度。

作者：Michelle Jones

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